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有色金属行业周报:受美年内加息预期,金价反弹有限

发布时间:2017-03-19    研究机构:海通证券

本周随笔〃金价反弹恐难持续,短期走势偏震荡。黄金自三周前美联储的鹰派信号提高三月份加息预期后持续下跌,直至本周三黄金获得反弹,大幅拉高金价,三天累积上涨近3%。我们认为本轮金价反弹难以持续,未来面临的回调风险较大。

从整体来看,短期内黄金走势偏震荡。主要有以下三个逻辑点:1)美联储主席耶伦的言论也不及预期的鹰派,金价小幅反弹不可持续。2)6月加息预期利空金价。

3)未来主要利好金价的因素是地缘政治风险,但短期内利好影响有限。

本周大宗商品价格走势:本周金价上涨2.04%,银价上涨2.12%,铂金上涨2.07%,钯金上涨3.78%,SHFE金价上涨1.78%,SHFE银价上涨2.07%,铜价上涨3.50%,美元下跌0.94%,WTI上涨0.60%。

本周评论:虽然美加息后金价利空出尽而反弹,但是中长期而言金价反弹空间有限。首先,由于美国经济增长健康,年内仍有两次加息预期强,这将压制金价,其次欧元区经济复苏概率大;第三地缘政治的风险在消化,脱欧风险在二季度降低。

金价处于底部震荡,2季度可能刺激金价的因素是美国经济、就业数据不及预期,地缘政治风险再次上升。A股贵金属板块关注有资源注入预期的金贵银业、盛达矿业;符合金属品种湖南黄金。

油价持续震荡符合预期,一方面欧元区经济复苏以及美国经济增长健康提升原油需求;其次中东地区的供给规划也利好油价。但是美国的能源政策一方面将扩大原油供给,另一方面原油替代品和其他能源的开发利空原油。所以我们认为未来油价仍将震荡。

关注英镑和欧元的底部反转:一方面欧元区的加息预期也将提升;另一方面欧元区、英国的经济转暖;第三脱欧事件的利空基本消化。美元持续高位震荡:美货币政策对于美元的利好已经大部分消化,而且边际效应在递减,其次其他国家也开始货币趋紧。

经济指标简述:本周公布的美国经济数据喜忧参半,但是经济仍然保持稳步增长,通胀企稳。欧元区经济运行良好,复苏趋势强劲。中国方面,经济维持企稳回升。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

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