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有色金属行业周报:金价创新高,重申仍有上升空间

发布时间:2017-02-26    研究机构:海通证券

投资要点:

本周随笔·未来“不确定性”将成推升金价主动力。本周美国经济喜忧参半,美联储鸽派会议纪要是推升金价的利好之一。我们认为最近几次金价大幅上涨的逻辑中,未来“不确定性”将成为推升金价的主要逻辑之一。特朗普政权、欧元区大选、个地方地缘政治风险等不确定因素将提升市场避险情绪,利好未来金价走势。 本周大宗商品价格走势:本周金价上涨1.80%,银价上涨2.08%,铂金上涨2.40%, 钯金下跌0.70%,SHFE金价上涨1.37%,SHFE银价上涨0.99%,铜价下跌0.50%, 美元上涨0.14%,WTI 上涨0.24%。

本周评论:重复上期观点“金价仍有上升空间,虽然耶伦讲话提升1季度加息预期,但大概率上3月加息仍然较弱,金价可望借此持续上升。同时地缘政治的风险在外来一个月利好金价。关注美国经济数据的环比回落。”A股贵金属板块弹性小于金属价格,这源于去年贵金属板块弹性较大,估值已高。但是只要金属价格持续上升,板块将有绝对收益。关注黄金、白银资源较强的银泰资源、黄金股山东黄金、中金黄金,以及白银股盛达矿业、金贵银业,关注外延扩张强的黄金概念股金一文化、刚泰控股。

油价持续震荡震荡,利空方面:关注特朗普能源计划,2017年美国原油供给或将增大,同时其他能源包括美国自身清洁煤的供给也有开发预期。利好方面,美国经济维持或者增速加快,中国、欧元区经济复苏利好原油需求,中东原油供给的控制。

关注澳元高位回落,工业品受美国基建预期降低而高位回落,作为商品货币的澳元也可望下行。美元高位震荡:短期美国经济尚可,加息仍有预期,6月预期较强。中长期而言,美元已处于高位,首先美政府不希望强势美元,而且特朗普政府的执行力较强;另一方面欧元区经济回暖、中国进入加息周期都将打压美元。

经济指标简述:本周公布的美国经济数据喜忧参半,上行趋势有所减缓。欧元区经济复苏维持强劲势头,但仍受到政治忧虑的威胁。中国方面,本周无重大经济数据公布。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

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